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因?yàn)楣善蓖瑫r(shí)具有收益性和風(fēng)險(xiǎn)性，而投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力又不相同，對(duì)收益的預(yù)期也各有差異。所以上市公司為了更好的達(dá)到融資效果，籌集更多的資金，就需要吸引不同類型的投資者，于是針對(duì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，設(shè)計(jì)出了普通股和優(yōu)先股。
普通股和優(yōu)先股之間最大的區(qū)別，要從優(yōu)先股這個(gè)名字說(shuō)起，為什么要叫優(yōu)先股膩？
是因?yàn)樵诠镜挠褪Ｓ嘭?cái)產(chǎn)分配的順序上，優(yōu)先股排在普通股的前面。
這里展開(kāi)說(shuō)一下，什么叫做公司的盈利和剩余財(cái)產(chǎn)分配順序，這一點(diǎn)正是困惑廣大投資者多年的一個(gè)問(wèn)題的答案，這個(gè)問(wèn)題就是，為什么我投資的上市公司明明今年凈利潤(rùn)很高，但是我的股票沒(méi)有得到相應(yīng)的分紅？
先說(shuō)公司的盈利分配順序，一個(gè)公司在處理一年的利潤(rùn)時(shí)，第一步先要彌補(bǔ)虧損，清償債務(wù)。之后提取法定公積金，然后是任意公積金，接下來(lái)是優(yōu)先股紅利，最后是普通股紅利。
這里有出現(xiàn)了很多大家一看就感到迷惑的專業(yè)名詞，那我們還是用最淺顯的說(shuō)法來(lái)做一下解釋。
第一步彌補(bǔ)虧損，清償債務(wù)比較好理解，只有償還了所有債務(wù)，剩下的利潤(rùn)才是真正的凈利潤(rùn)，才能分配給股東。
第二步中這個(gè)叫法定公積金的，估計(jì)絕大多數(shù)投資者沒(méi)聽(tīng)說(shuō)過(guò)，即使聽(tīng)說(shuō)了也想不出來(lái)究竟是什么。其實(shí)法定公積金就是在公司分配當(dāng)年稅后利潤(rùn)時(shí)，提取利潤(rùn)的10%列入公司法定公積金。公司法定公積金累計(jì)額為公司注冊(cè)資本的50%以上的，就可不再提取。提取這部分資金的目的在于公司為了鞏固自身的財(cái)產(chǎn)基礎(chǔ)，提高公司的信用和預(yù)防意外虧損。
其實(shí)說(shuō)白了，法定公積金就是國(guó)家要求企業(yè)必須預(yù)留出來(lái)，防范下一年度經(jīng)營(yíng)中突然出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)急資金。
第三步中這個(gè)叫任意公積金的，是投資者能不能拿到股票紅利的關(guān)鍵。因?yàn)樯鲜泄敬蠖鄶?shù)都是每年清償完債務(wù)還有盈余的，而法定公積金的比例一直都是固定的10%，那么剩下90%的凈利潤(rùn)中就看提取多少任意公積金了，任意公積金又稱公司的儲(chǔ)備金，是指公司為增強(qiáng)自身財(cái)產(chǎn)能力，擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和預(yù)防意外虧損，主要用于：彌補(bǔ)公司虧損，擴(kuò)大公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，轉(zhuǎn)增公司資本。
也就是說(shuō)，如果公司預(yù)計(jì)在下一個(gè)年度，將大規(guī)模擴(kuò)大生產(chǎn)，購(gòu)置大量的設(shè)備的話，就有可能將剩余的凈利潤(rùn)以任意資本金的形式完全留在公司里，以備在需要時(shí)隨時(shí)能夠使用。股東讓出今年的紅利，來(lái)?yè)Q取擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模之后可能帶來(lái)的更高利潤(rùn)。當(dāng)然是否要在下一年度擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，并不是管理層直接就能決定的，這個(gè)會(huì)由管理層提出，主體股東投票來(lái)決定是否進(jìn)行。
如果一個(gè)上市公司經(jīng)歷了這三步之后，還有凈剩資金的話，就輪到股東來(lái)享受獲得分紅的權(quán)利了，先來(lái)拿紅利的是優(yōu)先股股東。有投資者看到這里會(huì)產(chǎn)生一個(gè)疑問(wèn)，那就是為什么優(yōu)先股股東有權(quán)利先來(lái)拿分紅？其實(shí)這個(gè)優(yōu)先權(quán)是犧牲其它權(quán)利換取的，在設(shè)計(jì)優(yōu)先股是，為了平衡和普通股在獲得分紅順序的先后問(wèn)題，優(yōu)先股股東必須接受固定值的股息率，也就是無(wú)論上市公司今天的凈利潤(rùn)有多高，優(yōu)先股股東只能按照這個(gè)固定比例拿，其次，優(yōu)先股大多數(shù)情況下沒(méi)有投票權(quán)，也就是說(shuō)對(duì)公司的重大事項(xiàng)優(yōu)先股股東沒(méi)有決定權(quán)。
那么優(yōu)先股股東的紅利支付完畢之后，終于輪到了廣大的普通股股東了，由于普通股股東的分紅是剩余全部資金除以所有發(fā)行在外的普通股，除去股息稅之外，全部歸屬普通股股東，沒(méi)有優(yōu)先股的固定股息率作為上限。
這樣講述下來(lái)，大家終于可以理解，為什么自己投資的公司，明明有很高的總收益，但是到了最后，卻分紅很少，甚至是不分紅。這和公司的債務(wù)情況以及是否急需資金來(lái)擴(kuò)大和發(fā)展公司規(guī)模有關(guān)。
除了獲得紅利的先后順序不同，優(yōu)先股和普通股在公司的剩余資產(chǎn)分配權(quán)上也有不同，這里涉及投資者投資于一個(gè)上市公司，可能出現(xiàn)的最壞的情況，以及破凈資產(chǎn)股票的概念。所以簡(jiǎn)單說(shuō)一下。
所謂剩余資產(chǎn)分配權(quán)，就是公司由于種種原因，最終決定解散，在解散和清算的過(guò)程中，公司的支付順序是這樣的，支付清算費(fèi)用，支付公司員工工資和勞動(dòng)保險(xiǎn)費(fèi)用，繳付所欠稅款，清償公司債務(wù)，如還有剩余資產(chǎn)，先按優(yōu)先股股東持股比例進(jìn)行分配，最后按照普通股股東持股比例進(jìn)行分配。
對(duì)比來(lái)看，優(yōu)先股相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較小，收益穩(wěn)定。普通股風(fēng)險(xiǎn)較大，但是收益沒(méi)有上限。
優(yōu)先股與債券更加相似，普通股才是真正意義上的“股票”。優(yōu)先股的投資者中，多以機(jī)構(gòu)投資者為主，普通股的投資者中，多以個(gè)人投資者為主。
我國(guó)政府和相關(guān)部門近年來(lái)把優(yōu)先股逐步列為發(fā)展重點(diǎn)，其目的主要是引進(jìn)更多的機(jī)構(gòu)投資者，減少對(duì)個(gè)人投資者的直接融資比例。同時(shí)也是作為央企改革的一個(gè)重要工具，這個(gè)品種值得廣大投資者關(guān)注。
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